II. ?ENFLASYON HEDEFLEMESİ?NDE BAŞARISIZ OLUNDU! YILLIK DEĞİŞİM (%) Konu OVMÇ?deki gelir ve faiz dışı harcama rakamları ile 2008 bütçe uygulamaları çerçevesinde değerlendirildiğinde Enflasyon Hedeflemesi?nde 2009 ve sonrasında da başarıya ulaşılması mümkün bulunmamaktadır. III. ESKİDEN FİNANSMANIN ÖNEMLİ BİR BÖLÜMÜ BORÇ YARATMAYAN DYY GİRİŞİ, DİBS ALIMI GİBİ İŞLEMLERDEN OLUŞUYORDU. ŞİMDİ İSE SERMAYE GİRİŞİ VE DİBS ALIMI AZALDIĞI İÇİN FİNANSMAN BORÇLANMA İLE GERÇEKLEŞİYOR! Cari açık büyümekte, sermaye girişi azalmaktadır. Nisan verilerine göre, yıllık bazda cari açık 41,9 milyar dolar, sermaye hareketi diğer bir ifadeyle Türkiye?ye giren toplam kaynak ise net 43,2 milyar dolar olmuştur. Bu nedenle rezerv birikimi hızla azalmaktadır. 2007 Nisan ayına kıyasla 2008 Nisan ayında sermaye girişinde 8,6 milyar dolarlık azalma söz konusudur. Geçen yıl aynı dönemde 19,5 milyar dolar tutarında toplam rezerv artışı varken bu yıl artış sadece 1,2 milyar dolar olmuştur. Merkez Bankasının rezervleri geçen yıl 4,1 milyar dolar, yıl sonunda 8 milyar dolar artarken 2008 yılındaki artış sadece 1,7 milyar dolardır. IV. YABANCI SERMAYE GİRİŞİ AZALIYOR! AKP hakkındaki kapatma davası 14.03.2008 tarihinde açılmıştır. Buna göre yabancı sermaye girişindeki azalmanın kapatma davası ile bir ilgisi bulunmamaktadır. Yabancı sermaye girişindeki azalma doğrudan ekonomideki risklerle ilgilidir. Bunun anlamı yabancıların yeni DİBS almadığı gibi mevcutları da elden çıkardığıdır. 2008 Nisan ayı itibarıyla geçen yılın aynı dönemine göre yabancıların DİBS alımı için ayırdığı fonlarda 18,5 milyar dolarlık bir azalış vardır. VI. MALİYE POLİTİKASI, PARA POLİTİKASINI DESTEKLEMİYOR! MERKEZİ YÖNETİM GELİRLERİ (GSYİH %) 2007 yılında bütçe ve vergi gelirlerinde 2000 yılının bile gerisinde kalan bir performans söz konusudur. Mali disiplin açısından iyi bir yıl olmayan 2007?ye kıyasla bile 2012 yılında daha da geriye gidiş söz konusudur. Viagra çok lezzetli değildir. Yerinde olması gerektiğini tüm bulmak zaten karar verin. Biz mağazasında geldi ve sevdim aldım. hemen şimdi kurtarmaz Ereksiyon Olamıyor Musunuz Sen bir hafta beklemek zorunda.
I. ORTA VADELİ PROGRAM VE ORTA VADELİ MALİ PLAN HALA YAYIMLANMADI!
10.12.2003 tarih ve 5018 sayılı Kamu Malî Yönetimi ve Kontrol Kanunu hükümlerine göre ?Orta Vadeli Programı (OVP)?n Mayıs ayı sonuna kadar, ?Orta Vadeli Malî Plan(OVMP)?ın da 15 Haziran?a kadar karara bağlanarak Resmî Gazetede yayımlanması gerekmektedir.
Hükümet 3 Mayıs 2008 tarihinde bazı makro büyüklüklerin yer aldığı Orta Vadeli Mali Çerçeve (OVMÇ)yi açıklamıştı. TÜFE, Büyüme ve Deflatör gibi önemli makro-ekonomik göstergelerin yer almadığı OVMÇ?yi ciddi bir doküman olarak kabul etmek mümkün değildir.
Piyasalara ve tüm ekonomik aktörlere yön verecek olan OVP ve OVMP?ı ise hükümet hala yayımlayamamıştır. Bu durum ekonomi yönetiminde bir dağınıklık olduğunu, ekonomide işlerin iyi gitmediğini göstermektedir.
2006 yılından bu yana uygulanan ?açık enflasyon hedeflemesi?, hedeflerin tutmaması bir yana belirsizlik aralığının üzerinde gerçekleşen enflasyon rakamları nedeniyle başarıya ulaşmamıştır. Başarısızlığın temel nedeni maliye politikasının para politikasına yardımcı olmamasıdır.
HEDEF GERÇEKLEŞME SAPMA (%)
2006 5,0 9,7 94
2007 4,0 8,4 110
2008 4,0 6,4*
*Ocak-Mayıs dönemi
May.08
TÜFE 10,74
ÜFE 16,53
G GRUBU 11,46
OCAK - MAYIS DÖNEMİ
2007 2008 ARTIŞ (%)
TÜFE 4,12 6,38 54,85
ÜFE 3,09 13,39 333,33
Sermaye girişinin çok önemli bölümü özel sektörden gelmektedir. Nitekim, 43,2 milyar dolarlık net sermaye girişinin oluşumunda özel kesimin katkısı 45,4 milyar dolardır. Kamu borç ödemektedir. Doğrudan yabancı sermaye girişi azalmıştır.
Ödemeler dengesi finansmanı (yıllık)
(Milyon ABD Doları)
2007 2007 2007 2008
Nisan Haziran Aralık Nisan
I. Cari işlemler dengesi -32.325 -32.187 -37.575 -41.998
II. Sermaye hareketi 51.872 55.814 49.079 43.208
Finans hesabı 32.413 31.936 36.498 44.344
Rezerv hareketi -19.547 -23.627 -11.504 -1.210
MB rezervleri -4.158 -8.879 -8.032 -1.662
Banka rezervleri -15.389 -14.748 -3.472 452
Net hata noksan -88 251 1.077 -2.346
III. Toplam kaynak girişi 51.872 55.814 49.079 43.208
A. YP cinsinden borç doğuran işlemler 21.414 26.277 29.261 38.557
1. Özel kesim 23.558 27.331 33.689 45.455
Ticari krediler 2.751 2.424 4.227 5.468
Bankalar, net 3.619 4.609 5.607 7.431
Diğer sektörler, net 17.720 20.107 25.728 27.559
Bankalar mevduatı -532 191 -1.873 4.997
2. Genel Hükümet -813 253 -2.978 -5.346
3. TCMB -1.331 -1.307 -1.450 -1.552
B. YP cinsinden borç doğurmayan işlemler (net) 30.458 29.537 19.818 4.651
1. Doğrudan yatırımlar 25.873 20.620 19.905 15.592
Gayri menkul 2.970 2.639 2.952 2.773
2. Yabancıların hisse senedi alımı 1.184 3.546 5.138 4.449
3. Yabancıların yurtiçinden DİBS alımı 9.559 11.422 -3.281 -9.027
4. Net hata ve noksan -88 251 1.077 -2.346
5. Diğer -6.070 -6.302 -3.021 -4.017
ULUSLARARASI DOĞRUDAN SERMAYE
2007 2008 % Değişim
Ocak 6.901 959 -86,1
Şubat 1.381 470 -66,0
Mart 929 2.288 146,3
Nisan 680 703 3,4
Toplam 9.891 4.420 -55,3
V. YABANCILAR ARTIK DİBS ALMIYOR, ALDIKLARINI DA SATIYOR!
Yabancıların yurtiçinden Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) alımı 2007 yılının Nisan ayında 9,5 milyar dolar, Haziran ayında 11,4 milyar dolar iken 2008 yılının Nisan ayında ? 9 milyar dolardır.
2007 2007 2007 2008
Nisan Haziran Aralık Nisan
Yabancıların yurtiçinden DİBS alımı 9.559 11.422 -3.281 -9.027
Hükümet enflasyonu indirmeyi sadece Merkez Bankası?nın görevi olarak görmektedir. Maliye politikasının desteklemediği bir para politikası ile enflasyonu indirmek mümkün değildir. Bu nedenle faiz artırımlarına odaklanıp ?MB neden faiz artırıyor??diye sormak yerine ?Hükümetin maliye politikası neden para politikasını desteklemiyor?? diye sormak daha anlamlıdır.
2000 2006 2007 2008 2012
MERKEZİ YÖNETİM BÜTÇE GELİRİ 22,9 22,9 22,1 22,1 21,0
MERKEZİ YÖNETİM BÜTÇE GELİRİ (PROGRAM TANIMLI) 21,5 20,6 20,4 20,2
VERGİ GELİRİ 17,7 18,1 17,8 17,8 17,4
Bütçe ve vergi gelirlerinde düşen performans para politikasının etki alanını sınırlandırmaktadır. Çözüm mali disipline dayalı yeni bir programdadır.